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责任编辑:贾振飞 2031864307来源 金融时报原标题 货币政策执行报告中的“变”与“不变”马梅若5月17日,央行发布《2019年第一季度中国货币政策执行报告》(以下简称《报告》)。作为例行且重要的政策风向标,市场各方对《报告》一直高度关注。《报告》出炉不久,各种“抠字眼”式的对比解读便随之亮相。“闸门”表述的回归,“结构性去杠杆”的强调,“逆周期调节”从“强化”到“适度实施”乃至部分相关表述中被“删去”等,均引发关注。

自修例引发的事件以来,美国不少政客已不断发表干预香港内部事务的言论,他们无视暴徒破坏香港的客观事实,执意以“人权”和“民主”为名,对香港的状况妄加评论,肆意干涉香港事务,目的就是要为反中乱港的极端势力和暴力分子撑腰打气,破坏香港的繁荣稳定,实现他们借香港问题阻碍中国发展的险恶图谋。

3)库存去化:西部地区、四线城市总体库存风险较高。从可售库存看,2019年1月一线、二线、三四线样本城市库存去化周期分别为11.7、10.5、11.4个月,三四线城市从2018年下半年以来有一定上升。从广义库存看,2017年西部地区、四线城市土地消化周期分别为2.5、2.1年。

选券择时偏弱,只能靠加杠杆——来自基金二季报债券投资行为的观察截止7月31日,公募基金二季报已经全部公布。我们就货币基金和债券基金持债仓位、久期、券种、信用资质特征进行了梳理,观察基金投资者行为。上半年公募基金债券投资呈现先买信用、后买利率,拉长久期、适当放杠杆的特征。在下半年“宽货币、宽信用”预期下,公募基金总体面临的信用风险、利率风险或有所缓释。或呈现先买利率、后买信用的特征,操作上或继续加久期、增杠杆;品种上看,城投债占比或许还有提升空间。

综上所述,当前债市面临的情况是基本面未有继续恶化、货币政策难有明显宽松,主要压力在于猪价和通胀维持高位压制利率下行空间。前期受央行调降MLF利率、股市回落等影响期债价格虽有小幅反弹,但后市在没有新的政策出台之前,国债期货价格继续上行的持续性和空间都较为有限,因此不建议在此时继续追涨。 (作者单位:宏源期货)

进出口加快、基建发力尚需时间尽管前三季度实体经济不断承压,毛盛勇表示,从统计数据来看,前三季度经济运行总体平稳、稳中有进,保持在合理区间。前三季度6.7%的GDP增速为全年实现6.5%左右的增长目标打下了扎实的基础。在前三季度的诸多数据中,核心数据之一CPI的走势引人关注。国家统计局数据显示,2018年9月份全国居民消费价格指数 (CPI)同比上涨2.5%,涨幅创近七个月新高。

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